PTA 跟隨原油高位波動

發布:2022-04-22 15:24:34   來源:互聯網   評論:0 點擊:
本文導讀: 近期PTA重回6000元/噸上方,一方面,俄烏局勢依舊緊張,原油反彈重回100美元/桶上方,提振PX走強,成本端支撐PTA高位運行

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  近期PTA重回6000元/噸上方,一方面,俄烏局勢依舊緊張,原油反彈重回100美元/桶上方,提振PX走強,成本端支撐PTA高位運行;另一方面,前期部分PTA裝置意外停車,現貨流通偏緊,對盤面形成支撐。
 
  供應憂慮對油價支撐仍存
 
  近期原油高位運行,前期美國及國際能源署成員國拋儲,短線緩和市場對供應端的憂慮,原油跌至90美元/桶附近,但拋儲難改俄羅斯原油供應受影響帶來的缺口。當前俄烏局勢仍未有實質進展,歐盟也在考慮分階段禁止進口俄羅斯原油,地緣政治緊張對原油供應憂慮沒有明顯緩解,對油價的支撐依然存在。另外,美聯儲不斷釋放鷹派加息信號,5月美聯儲加息50bp的概率已高達90%以上,強加息預期帶動美元指數沖破100.強美元背景下,在金融屬性方面,對油價上方形成一定壓制。
 
  總體而言,俄烏局勢緊張,俄羅斯原油供應擾動產生的供應缺口憂慮依然支撐原油高位運行。
 
  PTA裝置負荷維持偏低水平
 
  當前PTA裝置負荷處于低位,從PTA裝置動態來看,本周裝置重啟與檢修并行,主要包括逸盛大化225萬噸裝置前期意外停車后重啟、逸盛寧波420萬噸PTA裝置負荷逐步提升至九成、恒力石化1#220萬噸產能開始檢修、四川能投100萬噸裝置重啟再度推遲。
 
  從后期裝置動態來看,仍有裝置檢修計劃,寧波逸盛新材料1線360萬噸計劃4月底停車,逸盛大連2號線計劃5月中旬停車,逸盛海南200萬噸裝置計劃5月下旬停車。當前PTA加工費較前期低位有所回升,但仍處于偏低水平,后期裝置檢修仍有兌現可能,整體PTA裝置負荷維持偏低水平。
 
  聚酯產業鏈終端訂單不佳
 
  目前聚酯負荷跌破八成,下降明顯。聚酯負荷快速下滑在預期之中,從終端來看,往年上半年是紡織外銷旺季,但今年外銷訂單較為疲軟,疊加國內疫情影響,內需較為慘淡,導致江浙織機開工率大幅下降至低位,甚至比2020年疫情時更低。
 
  終端低迷導致聚酯企業持續累庫,長絲、短纖等聚酯企業現金流被壓縮,高庫存及低現金流下倒逼聚酯龍頭企業減產保價,疊加疫情影響物流,聚酯企業原料供應受限,加劇聚酯負荷下滑。目前,隨著物流逐步暢通,織機開工有觸底拐頭跡象,聚酯原料供應也有改善預期,但聚酯企業仍處于高庫存及低現金流狀態,負荷修復仍應謹慎看待。特別是5—6月處于傳統需求淡季,今年難呈現2020年疫情管控后需求強力恢復邏輯,終端訂單不佳將限制聚酯產業鏈負荷提升。
 
  綜上所述,近期PTA呈現供需雙減格局,聚酯降負大于供應端,PTA去庫或有所放緩,不過主流供應商出貨力度仍較為有限,市場現貨流通偏緊,對盤面仍有支撐。PTA裝置加工費偏低,低估值下,成本端依然主導行情,PTA以跟隨原油高位波動為主。
(本文來源:互聯網)
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