PTA承壓下行

發布:2022-03-17 11:12:34   來源:期貨日報   評論:0 點擊:
本文導讀:上周,國際油價大幅回調,PTA期價失去成本端支撐,跟隨原油價格大幅下行。目前PTA加工費處低位,企業開工積極性不高

本文關鍵字:PTA

  上周,國際油價大幅回調,PTA期價失去成本端支撐,跟隨原油價格大幅下行。目前PTA加工費處低位,企業開工積極性不高,聚酯處高負荷運行狀態,但終端織機開工負荷不高,聚酯產銷很難出現有效好轉。在成本支撐弱化、供需支撐不強背景下,PTA短期將偏弱運行,需持續關注原油價格走勢。

  近期,成本端主導成為PTA價格走勢主要邏輯。2月中旬以來,國際油價重心不斷上移,國際形勢錯綜復雜,在俄烏局勢逐漸緊張的背景下,國際油價持續上行并不斷創年內新高,PTA期價也跟隨原油價格大幅上漲。上周,俄烏軍事沖突出現轉機的跡象,疊加阿聯酋呼吁OPEC+加快增產,國際油價大幅回調,失去成本端支撐的PTA期價也一改此前上漲狀態,跟隨原油價格大幅下行。后期看,短期PTA價格將偏弱運行,投資者需持續關注原油價格走勢。

  終端需求不足

  前段時間,在成本端原油及原料PX價格持續上漲背景下,PTA加工費區間不斷被壓縮,甚至出現負值。據數據,截至3月14日,PTA加工費約-76.98元/噸。在如此低的加工費水平下,企業開工積極性不高,產量明顯下滑。數據顯示,2月PTA月度產量約432.74萬噸,月均開工率77.7%;上周PTA周度產量約102.39萬噸,比前周減少2.48萬噸。截至3月14日,國內PTA企業開工率約72.47%,由于目前PTA加工費處較低水平,企業開工積極性難以增強,供應提升幅度有限,預計短期PTA供應將維持較低水平。

  下游聚酯需求方面,2月聚酯行業產量451.32萬噸,環比下滑5.66%。今年春節假期前后,聚酯開工率較往年沒有明顯降負,年后又有所恢復,目前聚酯行業整體開工處較高水平,截至3月14日,聚酯負荷約89.64%。終端方面,春節后終端負荷提升緩慢,截至3月14日,江浙織機開工率約68.6%,仍低于去年同期水平,且終端訂單并不樂觀,導致聚酯產銷不理想,庫存有所累積。Wind數據顯示,截至3月10日,滌綸長絲FDY、DTY、POY庫存天數分別為26.5天、29天、25天,雖較前周統計值有所下降,但仍處較高水平。

  總體看,目前高成本、低利潤對聚酯價格仍有支撐,但高庫存、低需求的狀態或對聚酯行情有一定抑制。當前受國際局勢影響,出口壓力加大,外貿訂單暫無好轉跡象。據了解,目前下游多數織布工廠維持基本運營,以生產常規款為主,未來織造可能存在剛需補貨預期,因此短期聚酯仍將保持高負荷運行狀態,但需警惕終端需求不暢對聚酯行情的影響。

  庫存方面,據了解,近期PTA供需累庫節奏有所放緩。截至3月10日,PTA社會庫存量約409.22萬噸,比前周統計值上漲3.22萬噸(0.79%),下游聚酯有剛需支撐但終端需求不足,PTA社會庫存呈小幅增加態勢,但增加幅度放緩。整體看,供需仍對價格有一定支撐,但力度不足。

  注意油價走勢

  目前國際油價大幅回調,拖累PTA成本端支撐及投資者心態,PTA期價跟隨原油下行。但短期地緣政治問題仍存在,投資者需持續關注后期原油價格是否持續下跌。

  從供需層面看,目前PTA加工費被壓縮至低位,企業開工積極性不高,短期開工率或仍處較低水平,且大幅提升的概率不大;需求端聚酯處高負荷運行狀態,但終端織機負荷不高,聚酯產銷很難出現有效好轉,對PTA以剛需采購為主,后市預期仍偏謹慎??傮w而言,在成本支撐弱化疊加供需支撐不強背景下,PTA短期料偏弱運行,但需持續關注原油價格走勢。

(本文來源:期貨日報)
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