PTA月報:供需與成本博弈 PTA震蕩前行

發布:2021-11-18 09:28:16   來源:國信期貨   評論:0 點擊:
本文導讀: 供應方面,國慶后PTA大廠集中停車,供應劇烈收縮刺激市場大漲,但中旬起逸盛大化、虹港、嘉興及恒力陸續重啟,PTA開工率顯著提升,市場供需重新走弱。

本文關鍵字:PTA PTA期貨

  主要結論
  
  供應方面,國慶后PTA大廠集中停車,供應劇烈收縮刺激市場大漲,但中旬起逸盛大化、虹港、嘉興及恒力陸續重啟,PTA開工率顯著提升,市場供需重新走弱。虹港石化1期預計11月中旬重啟,川能檢修計劃取消,恒力3#計劃11月初檢修。展望后市,當前PTA負荷回升至84.2%偏高水平,而下游聚酯及織機仍受限電困擾,開工率被繼續壓制在低位,短期看PTA供需重新走弱,市場預期累庫,未來重點關注PTA檢修情況。
  
  需求方面,目前聚酯及織機開工偏低,對PTA原料剛需支撐不足,但鑒于成品庫存低位且利潤尚可,若后續限電政策放松,下游提負節奏預計較為迅速,市場存在一定補庫空間,但受制于終端需求影響,開工率要回到前期高位仍有難度,未來重點關注政策調整及終端需求。
  
  成本方面,鑒于海外天然氣供應偏緊,冬季取暖油需求預期增加,而OPEC+增產節奏相對緩慢,油價有望延續偏強震蕩,結合裂解價差處于低位的現狀,PTA成本端支撐較強,關注未來油價走勢及裂解價差修復情況。
  
  綜合來看,短期PTA供應顯著提升,而下游聚酯及織機負荷低位,供需邊際轉弱有累庫預期,但得益于成本端較強支撐,PTA下方調整空間受限,中期關注供給端彈性及成本波動,操作上逢低可滾動做多加工費。
  
  風險提示:裝置檢修情況、宏觀政策變化。
(本文來源:國信期貨)
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