聚酯產業MEG與PTA成為“明星兩兄弟”

發布:2021-02-01 09:27:36   來源:期貨日報   評論:0 點擊:
本文導讀: 上本周五,聚酯產業鏈的MEG與PTA倆兄弟成為市場明星。MEG午前強勢拉漲超過4%,收盤報4659元 噸,上漲4 84%,達到去年春節后最高。PTA亦上漲超過3%,報收4036元 噸。

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  上本周五,聚酯產業鏈的MEG與PTA倆兄弟成為市場明星。MEG午前強勢拉漲超過4%,收盤報4659元/噸,上漲4.84%,達到去年春節后最高。PTA亦上漲超過3%,報收4036元/噸。
  
  “從去年下半年以來,PTA多頭在講的邏輯就是低估值,看漲原油,多頭在接入1、5合約倉單后仍可以轉拋,具有一定的安全邊際。”一德期貨能化分析師鄭郵飛介紹,從估值角度看,當前石腦油價差有所擴張至正常偏上的100美金水平,而PXN價差仍然在160-170美金的低位水平,PTA加工差近期亦壓縮到了400元/噸的水平。
  
  鄭郵飛認為,總體看PTA當前處于低估值水平,并且目前的400偏下的加工差如果維持時間較長,一些裝置檢修的概率會加大,會減輕累庫壓力。從目前了解到的情況來,已經有一些裝置計劃檢修,雖然檢修計劃仍存在一定的不確定性,但也難改PTA的累庫進程,只是減輕了累庫幅度。而后續的裝置變動情況還需密切跟蹤。
  
  在鄭郵飛看來,近期PTA強勢的原因無外乎兩個,一是低加工費導致的檢修預期,二是成本支撐,包括高位橫盤的原油以及PX的檢修故障,即韓國兩套40萬噸裝置近期故障,已重啟;恒逸文萊150萬噸1.23-28故障停機一周;浙江石化400萬噸月中負荷降至8-9成運行半個月;中金石化160萬噸11月底停車,1.28重啟失敗延后1月重啟,PX在1-2月仍將維持去庫趨勢。
  
  “我們將上面PTA的檢修計劃考慮進去,PTA仍是偏累庫的格局,當然后期累庫幅度可能并沒有這么大,那就需要供需的動態調節了。”鄭郵飛表示,站在當前的時間節點,PTA反套邏輯依然成立,可逢高參與反套,5-9反套目標-120。單邊上在PTA估值低,但供需偏弱背景下,跟隨成本波動。
  
  對于MEG,鄭郵飛介紹,近期MEG一直處于港口去庫狀態,主要原因就在于當前煤化工開工尚未大規?;謴颓?,進口不如預期導致總供應偏少。從外盤的檢修情況看,一季度仍有裝置檢修,預估一季度MEG進口仍保持低位,這樣看MEG在一季度處于偏去庫的狀態。他認為,后期只要衛星石化與浙石化裝置投產,亦可以抵消進口的損失。當前較低的MEG庫存亦增加了價格的彈性,不過仍需關注價格的上漲可能導致煤化工的供應回升。
(本文來源:期貨日報)
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